Finanzmärkte - geprägt durch Herdenverhalten?

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Dieser Frage ging eine Studie, die im Dezember 05 in der anerkannten Fachzeitschrift für Wirtschaft, American Economic Review, publiziert wurde, nach. Unterstützung fand die Studie durch ein Finanzmarktspiel, das von Professoren der Universität Heidelberg und der Universität Bonn sowie durch die Unternehmensberatung McKinsey&Company und durch einen Vertreter der Bank of England realisiert werden konnte.

Durchgeführt wurde das Finanzmarktspiel über das Internet. Das „Spiel“ erfreute sich durch eine rege Beteiligung, so handeln 6000 Interessierte mit verschiedenen Wertpapieren, die mit einem Wert bis zu 11.000 Euro die Ernsthaftigkeit des Spiels unterstrichen. Der imaginäre Finanzmarkt brachte nun das überraschende Ergebnis im Bezug auf das Herdenverhalten auf Finanzmärkten ans Licht. Die Teilnehmer des Finanzmarktspiels verhielten sich demnach nicht so wie es die gängige Meinung vorsieht. Sie folgten keineswegs dem Verhalten früherer Investoren, sondern verließen sich hinsichtlich ihrer Anlageentscheidungen auf ihre eigenen Informationen. Dieses Ergebnis macht deutlich, dass es schwierig ist, eindeutig festzumachen, dass Finanzmärkte durch Herdenverhalten geprägt werden.