Ratgeber Anleihen

Anleihen, auch Rentenpapiere, Pfandbriefe, Bankschuldverschreibungen oder Bonds genannt, erfreuen sich bei informierten Privatanlegern einer hohen Beliebtheit.

Viele Anleihen können als sichere Anlagen gelten, obwohl ihre Rendite deutlich höher als die von Bankeinlagen ausfällt. Doch besonders hoch verzinste Anleihen gehen meist mit einem entsprechendem Risiko einher - zu verschenken hat bekanntlich niemand etwas.

Lesen Sie hier, was Sie bei der Geldanlage in Anleihen berücksichtigen sollten. Lassen Sie sich dabei nicht von der Vielfalt der Anleihen entmutigen – mit der Zeit werden Ihnen die unterschiedlichen Formen problemlos vertraut.

Was ist eine Anleihe?

Sie als Käufer einer Anleihe besitzen gegenüber dem Herausgeber dieser Anleihe (Emittent) eine Geldforderung – den Rückzahlungswert zu einem bestimmten Datum, an dem die Anleihe ausläuft. Darüber hinaus beinhaltet der Besitz einer Anleihe meist das Recht auf Zinszahlungen, ausgedrückt im sogenannten Kupon.

Sie können viele Anleihen als Privatanleger über bestimmte Börsenplätze erwerben und börsentäglich wieder verkaufen (Experten raten oft dazu, die Anleihen in aller Regel bis zum Auslaufen zu halten). Ein großer Teil des Anleihehandels verläuft allerdings außerbörslich.

Tipp

Es tummeln sich viele Fachbegriffe bei der Beschreibung und Bewertung von Anleihen. Wir führen Sie hier in die grundlegenden Begriffe ein, möchte diese Einführung aber knapp halten und nicht auf jede Sonderform eingehen. Unser Rat: Falls Fragen zu Begriffen oder Anleihetypen bei Ihren eigenen, weitergehenden Kaufrecherchen entstehen, nutzen Sie wikipdedia.de – dort finden Sie fast immer sofort eine verständliche Erklärung zum gesuchten Begriff.

Herausgeber

Man unterscheidet drei Herausgeber von Anleihen:

• Öffentliche Anleihen von Staaten oder Kommunen
• Bankschuldverschreibungen oder Pfandbriefe von Kreditinstituten zur Refinanzierung Ihrer Kreditgeschäfte
• Unternehmensanleihen von Firmen zur Finanzierung Ihrer Geschäfte. Die Finanzierung über Anleihen ist für Firmen günstiger und einfacher als die Aufnahme eines Kredites bei einer Bank.

Laufzeiten

Man klassifiziert die folgenden Anleihelaufzeiten:

• kurzfristig (bis 4 Jahre)
• mittelfristig (4 bis 8 Jahre)
• langfristig (mehr als 8 Jahre)

Fachjargon

Folgende Fachbegriffe finden Sie bei der Recherche nach der geeigneten Anleihe:

• Nominalwert/Kurswert:
  Der Nominalwert (auch Nominal genannt) ist der Festbetrag, der zum Ablauf der Laufzeit der Anleihe – meist zu 100 % – an den Inhaber ausbezahlt wird.
• Kurs
  Der Kurs oder Kurswert einer Anleihe wird in Prozent zu diesem Nominalwert angegeben. Beispiel: Wird die Anleihe für nominal EUR 10.000,– gekauft – mit einem Kupon von 5 % und einem Kurs von 99 % –, dann zahlt der Käufer nur EUR 9.900,– , da er hierfür nur den aktuellen Kurswert (99 %) zahlen muss (Kaufpreis: EUR 10.000,– x 99 % = EUR 9.900,– ). Die jährliche Zinszahlung beträgt EUR 500,– , richtet sich also nach dem Nominalwert.
  Wichtig: Sie können nur ein ganzzahliges Vielfaches dieses Nominalwertes kaufen. Beispiel: Eine Anleihe hat ein Nominal von 1.000 Euro und einen Kurs von 90. Das heißt, eine Anleihe kostet 900 Euro. Wenn Sie 10 dieser Anleihe zu „Kurs“ 90 kaufen, müssen Sie 9.000 Euro bezahlen.
  Bundesanleihen haben oftmals eine Nominale von 0.01 Euro – sie können also beliebige Beträge investieren.
• Geld
  Ein Kaufangebot, das vorliegt
• Brief
  Ein Verkaufsangebot, das vorliegt
  Die Spanne zwischen Geld und Brief nennt sich Spread. Je kleiner dieser ist, umso marktgängiger (liquider) ist dieser Titel.
• WKN / ISIN
  Identifizierungsnummern der Anleihe
• Emittent
  Unternehmen / Institution, welche die Anleihe ausgegeben hat. Dessen Bonität zählt für die Risikobewertung der Aktie.
• Bond-Typ
  Art der Anleihe (siehe Kasten oben)
• Kupon
  Zinssatz vom Nennwert, der als Zins gezahlt wird
• Kupon-Typ
  Art der Zinszahlung, meist fest, d.h. jährlich zu einem festen Termin
• Nächster Kupon-Termin
  Datum der nächsten Zinszahlung
• Kupon-Periode
  Häufigkeit der Zinszahlung, meist 1 Jahr
• Fälligkeit
  Zu diesem Zeitpunkt zahlt das Unternehmen den Nennwert (Nominal-Wert) der Anleihe an den Besitzer der Anleihe.
• Stückzinsen
  Nehmen wir an, die nächste Zinszahlung ist in einem halben Jahr. Dann müssen Sie als Käufer der Anleihe zusätzlich zum Kurswert dem Verkäufer die bis heute angefallen Zinsen zahlen. Dies wird als Stückzins in Prozent vom Nominalwert ausgedrückt. Sie müssen diesen Betrag zusätzlich zum Kurswert beim Kauf entrichten.
• Duration
  Dieser Wert beschreibt die mittlere Kapitalbindungsdauer in Jahren.

Rendite von Anleihen

Die Rendite einer Anleihe setzt sich aus den ausgezahlten Zinsen und der Kursveränderung während der Laufzeit zusammen.

Rechenbeispiel:

1. Die Zinsen werden in Prozent zum Nennwert (Nominal) angegeben. Wenn dieser 1.000 Euro beträgt und der Zinssatz 5, dann bedeutet das eine (meist jährliche) Zinszahlung von 50.- Euro.
2. Aber der Preis, zu dem Sie diese Anleihe kaufen, wird oftmals vom Nominalwert abweichen. Kostet die Anleihe zum Beispiel 1.100 Euro (Kursangabe im Internet: 110), bedeuten die 5% Zinsen (also die 50 Euro) auf den Nennwert eine reale Verzinsung auf Ihren Kapitaleinsatz von nur noch 4,55 Prozent.
3. Die Renditeangabe im Internet berücksichtigt dann noch den Wertverlust bei der Kapitalrückzahlung (bei unserem Beispiel erhalten Sie ja zur Fälligkeit nur 1.000 Euro, wenn Sie die Anleihe bis zum Ende halten), verteilt auf die Jahre bis zum Auslaufen der Anleihe. (ISMA-Methode).

Besicherung von Anleihen

Anleihen verbriefen keinen Anteil am Unternehmen wie z.B. Aktien. Aber sie sind manchmal extra besichert. Folgende Hauptfälle finden sich:

• ''Pfandbriefe'' sind meist durch Grund und Boden gesichert.
• ''Schiffspfandbriefe'' sind durch Hypotheken auf Schiffe gesichert
• ''Unternehmensanleihen'' werden durch das Unternehmensvermögen (z. B. Maschinen, Grundstücke, Immobilien) besichert
• ''Patronage'' bedeutet, dass ein Bürge für die Schulden einsteht (z. B. ein Mutterunternehmen für eine Tochtergesellschaft)
• ''nachrangige Anleihen'' sind ebenfalls durch das Unternehmensvermögen gesichert, jedoch werden zuerst die anderen Schuldner bedient und erst dann die Käufer nachrangiger Anleihen.
• ''Staatsanleihen'', z. B. Bundesanleihen, sind dagegen nicht besicherte Anleihen.

Risiken / Chancen von Anleihen

Da der Anleihemarkt sehr bunt ist und die Anleihen teilweise sehr individuelle Bedingungen enthalten, haben sie manchmal ebenso spezifische Risiken. Allgemein kann gesagt werden, dass es immer ein gewisses Ausfallrisiko für die Rückzahlung der  Anleihe gibt: Sie können einen Totalverlust erleiden.

Generell gilt: Je höher die Rendite einer Anleihe, umso höher schätzt der Markt das Risiko für die Rückzahlung ein. Sie finden auf einigen Portalen (z.B. bondboard.de) Bonitätseinschätzungen für Anleiheemittenten. Hier müssen Sie selbst entscheiden, welche Prioritäten sie setzen (siehe Test zum Anlegertyp). Im Beitrag „der erste Kauf“ erhalten Sie Hinweise für ihren ersten Anleihekauf.

Kursrisiko / -chance

Wenn Sie die Anleihen bis zum Ende halten (und dazu rate ich in der Regel), können Sie genau berechnen, wie hoch Ihr Kursgewinn / ihr Kursverlust sein wird. Sie können somit genau vergleichen, welche Anleihe zu welchen Konditionen welche Rendite erbringt.

Allgemein gilt für Zinsänderungen an den Märkten:

• Fällst das Zinsniveau am Markt, steigen die Preise der Anleihen (da diese ja einen festen Kupon besitzen, der sich auf den Nominalwert bezieht).
• Steigen die Zinsen, fallen die Preise für Anleihen.
• Je länger die Restlaufzeit einer Anleihe, umso stärker wirken sich Zinsveränderungen auf den Kurs aus.

Währungsrisiko

Bei Anleihen aus dem Ausland liegt ohnehin öfters ein höheres Risiko vor, da Sie die Bonität des Anleiheherausgebers (Emittent) nicht so gut beurteilen können. Und ist die Anleihe noch in einer anderen Währung aufgelegt, kommt das Währungsrisiko hinzu. Mein Rat von daher: Finger weg von diesen Anleihen!