Geldanlage in Fonds | Eine Einführung

Fonds, vor allem die ETF-Variante, gehören zu den beliebtesten Anlageformen der Deutschen. Hier zeigen wir Ihnen, worauf Sie beim der Geldanlage in Fonds achten sollten.

Das Grundprinzip eines Fonds (synonym: Investmentfonds) ist schnell erklärt: Der Fonds sammelt das Geld der Anleger und streut die Gesamtsumme in viele Einzelanlagen. Je nach Fondsart und dessen Anlagerichtlinie – aus dem Fondsprospekt ersehbar – in unterschiedlichste Anlagekategorien. Von Unternehmen aus dem Dax bis zu Spezialfonds für den Kaffeemarkt. Klarer Vorteil gegenüber der Einzelanlage: Das Risiko wird auf mehrere Anlagen verteilt.

Aber: Nehmen wir als Beispiel den Dax. Wenn die Kurse rutschen, gehen meist alle Aktien mit runter. Man ist durch die Streuung also mehr gegen die hohe Schwankung einer Einzelaktie geschützt. Anders gesagt: Die negativen und die positiven Ausschläge werden geglättet.

In der Vergangenheit top

In der Vergangenheit wurden hohe Renditen mit Fonds – vor allem mit Aktienfonds – erzielt, wenn diese über viele Jahre gehalten wurden. Doch in manchen Jahren waren die Kursausschläge heftiger, selbst wenn Sie 10 Jahre einen Daxfonds gehalten hatten, konnte noch eine negative Rendite vorliegen. Dies war aber vor allem den Exzessen des Neuen-Marktes zuzuordnen. Doch die nächste Blase platzt vielleicht morgen.

Wenn wir weiter in die Vergangenheit zurückgehen und Investmentzeiträume von 20 bis 40 Jahren betrachten, dann sind durchaus jährliche Rendite von 8 und mehr Prozent möglich gewesen. Natürlich kann niemand die Erfahrungen aus der Vergangenheit für die Zukunft garantieren, aber bisher hält der Trend.

Wichtige Aspekte von Fonds – Vor- und Nachteile:

• Der Fonds streut
• Sie können das Anlagegebiet wählen
• Der Fonds verlangt Gebühren: den Ausgabeaufschlag und jährliche Gebühren. Das kostet Ihr Geld.
• Totalverlust unwahrscheinlich, aber vor allem bei Spezialfonds möglich
• Börsentägliche Verfügbarkeit Ihres Geldes
• In der Regel keine Garantie Ihres Vermögens
• Verluste sind möglich und treffen auch häufig ein.
• Die Fondsmanager müssen besser als die Marktentwicklung investieren, um die Gebühren reinzuholen. Das gelingt oftmals nicht. Denken Sie daran: Sie haben ja immer die Möglichkeit einen kostengünstigeren ETF zu erwerben.

ETF

Ein Exchange Traded Fund (ETF) ist ein Investmentfonds, der an der Börse gehandelt wird. ETFs bilden in der Regel die Wertentwicklung eines Indexes wie des DAX, S&P 500 oder MSCI World nach. Sie ermöglichen es Anlegern, breit gestreut in einen Markt oder eine Anlageklasse zu investieren, ohne einzelne Wertpapiere auswählen zu müssen.

Merkmale von ETFs

1. Passives Management: ETFs werden meist passiv verwaltet, da sie einen Index nachbilden und nicht aktiv handeln.
2. Handel an der Börse: ETFs können während der Börsenöffnungszeiten gehandelt werden, ähnlich wie Aktien.
3. Diversifikation: Durch einen ETF erwirbt man Anteile an vielen Unternehmen, was das Risiko streut.
4. Niedrige Kosten: Da sie passiv verwaltet werden, sind die Gebühren im Vergleich zu aktiv gemanagten Fonds niedrig.
5. Transparenz: Die Zusammensetzung des ETFs ist klar nachvollziehbar, da sie dem zugrunde liegenden Index folgt.

Einführung von ETFs

Die ersten ETFs wurden 1990 in Kanada aufgelegt. Der erste US-amerikanische ETF, der SPDR S&P 500 ETF (SPY), kam 1993 an die Börse und bildete den S&P 500 Index ab. Seitdem hat sich der ETF-Markt weltweit stark entwickelt und bietet heute eine Vielzahl von Produkten, die verschiedene Märkte, Branchen und Strategien abdecken.

Die Entwicklung in Deutschland

In Deutschland sind ETFs seit den frühen 2000er Jahren populär geworden, vor allem durch die Einführung der ersten börsengehandelten Indexfonds in Europa im Jahr 2000. Die Deutsche Börse legte damals die Grundlage für den ETF-Handel mit dem Segment Xetra ETF, das den einfachen Zugang zu ETFs ermöglichte.

Gründe für den Aufschwung in Deutschland:

1. Regulatorische Verbesserungen:
   • Die Einführung des Investmentmodernisierungsgesetzes in Deutschland im Jahr 2004 erleichterte es Fondsanbietern, ETFs anzubieten und Anlegern, diese zu handeln.
2. Attraktivität durch niedrige Kosten:
   • Im Vergleich zu aktiv gemanagten Fonds sind die Verwaltungsgebühren von ETFs deutlich geringer. Dies lockte besonders kostenbewusste Privatanleger und institutionelle Investoren an.
3. Verfügbarkeit von Online-Brokern:
   • Mit der zunehmenden Verbreitung von Online-Brokern in den 2000er Jahren wurde der Handel mit ETFs für Privatanleger einfacher und kostengünstiger.
4. Finanzkrise 2008:
   • Nach der Finanzkrise suchten viele Anleger nach transparenten und risikoarmen Möglichkeiten, ihr Geld anzulegen. ETFs, die den Vorteil der Diversifikation und Transparenz bieten, profitierten davon.
5. Aufklärung und Zugänglichkeit:
   • Banken, Broker und unabhängige Berater begannen, verstärkt über ETFs zu informieren. Außerdem boten die wachsende Vielfalt und die Verfügbarkeit von ETFs (z. B. auf den MSCI World oder den DAX) mehr Optionen für Anleger.
6. Boom der ETF-Sparpläne:
   • In den 2010er Jahren stieg die Beliebtheit von ETF-Sparplänen stark an. Diese ermöglichen es Privatanlegern, regelmäßig kleine Beträge in ETFs zu investieren, was für langfristigen Vermögensaufbau ideal ist.

Insgesamt hat die Kombination aus Kostenvorteilen, Flexibilität, Transparenz und breiter Diversifikation dazu geführt, dass ETFs in Deutschland einen nachhaltigen Boom erlebten.

ETF

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Gemanagte Fonds

Offene aktiv gemanagte Investmentfonds sammeln das Geld der Anleger und investieren es unter der Federführung des Fondsmanagements in verschiedene Anlagebereiche, meist Aktien, Rentenpapiere, Festgeld, Devisen oder Rohstoffe. Oftmals versuchen die Fonds, einen zugrundeliegenden Index zu schlagen. Offene Investmentfonds sind in der Höhe des Fondsvermögens nicht begrenzt, machen also nicht irgendwann dicht, und können in der Regel börsentäglich gehandelt werden.

Durch den Erwerb der Fondsanteile wird man Miteigentümer am Fondsvermögen und partizipiert somit an Kursveränderungen der Investments sowie an deren Gewinnausschüttungen. Gesetzlich ist geregelt, dass trotz Insolvenz der fondsbetreuenden Kapitalanlagegesellschaft das Anlagevermögen für die Investoren erhalten bleibt.

Offene Immobilienfonds

Offene Immobilienfonds sind Investmentfonds, die das Geld der Anleger in Immobilien investieren. Die meisten offenen Immobilienfonds investieren in Gewerbeobjekte und hoffen durch Mieten, Mietsteigerungen und Wertsteigerungen der Immobilien eine Rendite für den Anleger zu erwirtschaften.

Ein offener Immobilienfonds muss wenigstens über mindestens zehn verschiedene Immobilien streuen. Zur Liquiditätssicherung (z.B. wenn Anleger verkaufen) muss ein Teil des Fondsvermögens in schnell verfügbare Anlageformen wie Anleihen gehalten werden.

Vorteile:

• Investition in große Immobilien mit kleinen Beträgen
• Aktives Management der Immobilieninvestitionen, sie müssen sich als Anleger um nichts kümmern.
• Offene Immobilienfonds sind in großen Teilen Sachwertanlagen

… und deren Nachteile

• Das Fondsmanagement kostet Geld
• Es gab in der Vergangenheit immer wieder Jahre mit sehr geringer Rendite bei den offenen Immobilienfonds, es gab auch Jahre mit Verlusten
• Wenn viele Anleger aus dem Fonds aussteigen wollen, kann es zu Notverkäufen oder zur Aussetzung des Verkaufs der Anteile kommen
• Sie müssen die Anteile oftmals mindestens 2 Jahre halten und 12 Monate vor dem Ausstieg kündigen - als Alternative kommt nur ein (eventuell möglicher) Verkauf über die Börse in Betracht.

Fazit

Offene Immobilienfonds sind eine überlegenswerte Alternative zum Direktinvestment in ein Grundstück oder eine Immobilie. Sie sollten aber nicht die Augen davor verschließen, dass auch die darin enthaltenen Immobilien rapide an Wert verlieren können.

Mischfonds – beliebt bei "faulen" Anlegern

Mischfonds gehen definitionsgemäß einen Mittelweg zwischen Aktien- und Rentenfonds: Sie investieren in beide Anlagearten, Aktien und Anleihen. Die Wertentwicklung verspricht damit höhere Chancen als bei Rentenfonds, aber niedrigere als bei reinen Aktienfonds. Dafür liegt das Risiko auch in der Mitte :-) Auf die folgenden Punkte sollten Sie bei der Auswahl Ihres Mischfonds achten.

In Zeiten niedriger Anleihezinsen sind Mischfonds Verkaufsschlager - wohl auch, weil die Vermittlung dem Anlageberater satte Provisionen einbringt. Kosten, die Sie als Anleger bezahlen müssen.

Mischfonds-Anleger möchten bei moderatem Risiko die Chancen der Aktien mitnehmen, ohne sich ganz auf das wackelige Parkett der Börse zu begeben. Die Eigenkombination (siehe unten) beider Anlageformen ist erfolgversprechender, Anleger trauen sich dies aber oftmals nicht zu. Weiterhin hofft man, dass die Profiverwalter der Mischfonds bei einem Börsenkurseinbruch rechtzeitig in Anleihen umschichten (und umgekehrt). Dazu sei gesagt: Verlassen können Sie sich darauf nicht!

Bequem, aber teuer

Wenn man sich das eigene Mischen von verschiedenen Anlageformen ersparen will, muss man diese Arbeit anderen überlassen, die hoffentlich ein glückliches Händchen bei der Ausgestaltung der Anlagemixtur beweisen. Mischfonds gelten zwar als sinnvolle Ergänzung der Altersvorsorge, Experten weisen aber darauf hin, dass Anleger sich das Risiko des jeweiligen Mischfonds bewusst machen sollen. Das gestaltet sich bei sogenannten "flexiblen Mischfonds" als ausgesprochen schwierig.

Generell eignen sich auch diese Fonds vorrangig, wenn man einen Anlagehorizont von 10 Jahren plus veranschlagt. Als Basisanlage sollte man auf einen weltweit anlegenden Fonds setzen.

Von lauem Lüftchen bis volles Risiko

Mischfonds werden in Risikoklassen unterteilt, die vom Aktienanteil des Fonds abhängen. Meist wird in 

• defensive Mischfonds mit hohem Rentenanteil (ca. bis 40% Aktienanteil),
• ausgewogene Portfolios und
• offensive Anlagestrategien mit hoher Aktienquote

differnziert.

Die Alternative: Der selbstgemixte Mischfonds

Eigenkombination zweier ETF

Wie gesagt: Die Verwaltung eines Mischfonds kostet den Anleger Gebühren und damit Gewinn. Kostengünstiger als der Kauf eines Mischfonds ist die Eigenkombination zweier Indexfonds. Am einfachsten fahren Sie mit der Kombination:

• ETF (Indexfonds) Aktienmarkt Welt 
• Indexfonds Euro-Staatsanleihen 

Natürlich kann Ihr Mischfonds noch mehr als zwei Fonds enthalten, aber die einfachste Eigen-Mischfonds-Geldanlage besteht in der Beschränkung auf zwei ETF.

Schritt für Schritt zum eigenen Mischfonds

Nachdem Sie ein Depot eröffnet haben, treffen Sie eine grundlegende Entscheidung:

1. Meine Risikoklasse festlegen
   Sinn eines Mischfonds ist die Kombination unterschiedlicher Risiken und Chancen des Geldanlagemarktes. Die Chancen sind durch den Aktienanteil (Empfehlung: Weltweite Aktienanlage anhand eines Weltindexes) vertreten, die sichere Komponente durch die Anleihen (kein Währungsrisiko, Anleihen im Euroraum). Wenn Sie eher ein ängstlicher Hase sind, sollten Sie den Aktienanteil auf 25 % beschränken. Wagemutige Naturen mit hoher Schmerzgrenze dürfen durchaus bis 75 % gehen. Die meisten Anleger schlafen mit einer fifty-fifty-Mischung am besten.
2. Fonds auswählen
   Für den Aktienkursanteil empfehle ich einen Indexfonds (ETF) auf den MSCI World, der weltweit die Entwicklung von 1.600 Aktiengesellschaften nachbildet. Für den Rentenanteil einen ETF auf europäische Staatsanleihen, gerne auch mit einem Anteil aus Unternehmensanleihen. Durch die Eurozone wird bei den Rentenpapieren das Währungsrisiko umgangen. 
3. Risikomix kontrollieren
   Die beiden Anlageklassen werden unterschiedliche Wertentwicklungen verzeichnen. Dadurch verändert sich automatisch die Risikozusammensetzung Ihres eigenen Mischfonds. (Eine Aktienkursrally erhöht den Aktienanteil und legt einen Verkauf von Aktien-ETF nahe, ein Börsencrash kann als Gelegenheit zum günstigen Nachkaufen genutzt werden). Vielleicht einmal pro Jahr sollten Sie kontrollieren, ob Ihr Risikomix noch passt und eventuell Anpassungen vornehmen. Sie müssen aber nicht bei jeder kleinen Schwankung hektisch umschichten.

Geldmarktfonds

Geldmarktfonds möchten die Alternative zum Tagesgeldkonto im Fondsbereich darstellen. Dafür legen Geldmarktfonds das Fondsvermögen überwiegend in Termingelder, Anleihen mit kurzer Restlaufzeit und andere relativ liquide Wertpapiere an.

Die kurzfristige Geldanlage reduziert das Risiko der Geldmarktfonds. Es sind nur wenige Fonds bekannt, die Zeiten mit Wertverlusten erlebt haben. Bei vielen Geldmarktfonds sind die Gebühren stark reduziert. Viele verzichten auf Ausgabeaufschläge. In Verbindung mit einem kostengünstigen Onlinedepot kann ein „Parken“ Ihres Geldes in Geldmarktfonds sinnvoll sein. Geldmarktfonds, die außerhalb des Euros anlegen, bieten manchmal höhere Zinsen, beinhalten aber ein Währungsrisiko.

Aber: Vor einigen Jahren erzielten Geldmarktfonds auf diese Art und Weise Renditen, die über denen von Tagesgeldkonten lagen. Doch dann gab es immer wieder Jahre bei vielen Geldmarktfonds mit nur mageren Renditen, die nicht mit denen von Tagesgeldkonten mitgehalten haben.

Fazit

Einfacher ist es, Sie parken Ihr Geld auf einem gut verzinsten Tagesgeldkonto.

Garantiefonds

Garantiefonds geben entweder eine hundertprozentige Kapitalrückzahlungsgarantie zu einem bestimmten Zeitpunkt oder sichern eine Risikobegrenzung zu. Doch das kostet Geld. Als Faustregel gilt:

Je höher die Sicherheit des Garantiefonds, desto geringer die Rendite-Beteiligung am Plus des jeweiligen Anlagesegments.

Folgendes kennzeichnet einen Garantiefonds:

• Die Garantien werden meist über Hebelgeschäfte abgesichert.
• Diese Hebelgeschäfte kosten Gebühren.
• Damit gilt: Garantie kostet Geld, Rendite geht in den Keller.
• Die Konstruktion eines Garantiefonds ist oft unübersichtlich
• Klären Sie immer: Was geschieht bei einem vorzeitigen Ausstieg?

Fazit

Der Anleger verzichtet zugunsten der Garantie auf höhere Renditen – warum dann nicht gleich eine sicherere Anlage zeichnen?

Insbesondere bei niedrigen Börsenständen macht es keinen Sinn, bei Garantiefonds einzusteigen. Denn da das Erholungspotenzial dann hoch ist, machen hier normale Investmentfonds mehr Sinn.

Dachfonds

Dachfonds legen das Geld der Anleger in mehrere Fonds an – kann das eine interessante Alternative sein?

Dachfonds dürfen in Deutschland nur maximal 10 % der Anteile eines Investmentfonds, in den der Dachfonds investiert, halten und ein einzelner Fonds darf nicht über 20% am Gesamtvermögen des Dachfonds ausmachen.

Vorteile von Dachfonds

• Die Streuung über mehrere Investmentfonds senkt tendenziell das Gesamtrisiko des Investments.
• Der Dachfonds „kauft“ die Zielfonds oft günstiger ein als ein Privatanleger.
• Es können mehrere interessante Anlagebereiche gebündelt werden.

Nachteile von Dachfonds

Dachfonds leiden an ihren hohen Kostenstrukturen: Das Management des Dachfonds will bezahlt werden und zusätzlich das der Zielfonds. Damit wird es immer schwieriger, am Ende eine ansehnliche Rendite zu erwirtschaften.

Und wie verhält es sich mit ETF-Dachfonds?

Ebenso. Lassen wir die Morningstar-Experten zu Wort kommen: "Wie wir also feststellen, haben ETF-Dachfonds in Summe gleich doppelt enttäuscht: Sie schafften es nicht nur nicht, gemischte Aktien-Renten-Indizes zu übertreffen, sondern hinkten auch ihren Kategorie-Durchschnitten hinterher ..."

Empfehlung: Nein

Wir raten vom Kauf von Dachfonds ab – es sind einfach zu viele Stationen dazwischen, die von Ihrem Investment etwas abzwacken. Falls Sie doch in Dachfonds investieren, achten Sie darauf, dass der Dachfonds nicht nur in hauseigene Zielfonds Ihrer Bank investiert, sondern den gesamten Fondsmarkt nutzt.

Rentenfonds

Rentenfonds investieren das Fondsvermögen in festverzinsliche Anleihen. Lesen Sie hier, ob Rentenfonds für Sie eine überlegenswerte Anlagealternative darstellen könnte.

Vorteile von Rentenfonds

Die Wertentwicklung eines Rentenfonds speist sich aus zwei Quellen: den Zinszahlungen der Anleihen sowie eventuellen Kurssteigerungen der Papiere.

Wenn die Zinsen fallen, steigen die Kurse der festverzinslichen Anleihen und damit in der Regel auch die der Rentenfonds. Bei fallenden Zinsen können Verluste auftreten, müssen es aber nicht (wenn die Papiere bis zum Auslaufen gehalten werden und der Rücknahmekurs nicht unter dem Zeitwert liegt).

Nachteile Rentenfonds

• Die Renditen von Rentenfonds hängen stark von der Zinsentwicklung ab. Tut sich dort nichts, passiert auch bei den Rentenfonds oft nicht viel.
• Die Gebühren für das Fondsmanagement zehren doch arg an der Rendite. Das Management des Fonds muss schon sehr gute Arbeit leisten und ein glückliches Händchen besitzen, um am Ende für den Anleger einen ansehnlichen Gewinn zu erwirtschaften. Dies gilt nicht für ETF-Rentenfonds.

Risiko und Chancen

Das Risiko/Chancen-Verhältnis eines Rentenfonds wird von dessen Anlagebereich und der Bonität der jeweiligen Emittenten gesteuert. Als sicher gelten Staatsanleihen von Ländern mit sehr guter Bonität und Anleihen von ebensolchen Unternehmen. Leider zahlen diese Schuldner auch die niedrigsten Zinsen. Bei internationalen Rentenfonds kommt oft ein Währungsrisiko hinzu: Wenn die Währung des Fonds fällt, sinkt ihr Gewinn entsprechend.