Warum Aktien langfristig halten? Vorteile, Risiken und Strategie

Aktien lange halten – dieser Rat klingt einfach, fast banal. Und doch steckt dahinter mehr als Geduld oder Durchhalteparolen. Wer verstehen will, warum Zeit an der Börse oft ein strategischer Vorteil ist, muss Zinseszinseffekt, Marktdynamik, Anlegerpsychologie und Kostenstruktur zusammendenken. Dieser Artikel ordnet ein, wo langfristiges Investieren tatsächlich Sinn ergibt, wo seine Grenzen liegen – und warum „abwarten“ manchmal aktiver ist, als es scheint.

Einführung

Der Aktienkauf will gut überlegt und wohl recherchiert sein. Wenn man von dem Geschäftsmodell des zugrundeliegenden Unternehmens überzeugt ist, der Kurs im Verhältnis zu Gewinn und Eigenkapital nicht allzu hoch liegt und ich das Geld für meinen Investitionseinsatz lange Zeit nicht benötige, steht einem Aktienkauf nichts im Wege.

Danach stellt sich die Frage nach dem optimalen Verkaufstermin. Generell raten wir bei Investitionen in Einzelaktien, stets mit Stop-Loss zu arbeiten, um Verluste zu begrenzen und Gewinne abzusichern. Doch dieser gewährt nur in manchen Fällen die Sicherheit, die von ihm auszugehen scheint. Ob der Einsatz von Stop-Loss-Orders sinnvoll ist, hängt von der individuellen Anlagestrategie ab. Für kurzfristig orientierte Anleger können sie ein Instrument zur Verlustbegrenzung sein. Für langfristige Investoren können sie hingegen dazu führen, dass Positionen bei vorübergehenden Kursschwankungen automatisch verkauft werden, obwohl sich die fundamentalen Daten des Unternehmens nicht verändert haben.

 Mark Hirschey, Warren Buffett KU Visit, CC BY-SA 2.0

Vorbild Warren Buffett

Eine seiner bekanntesten frühen Investitionen tätigte Warren Buffett 1963 im Zuge des sogenannten „Salad Oil Scandal“ bei American Express. Diese Beteiligung entwickelte sich in den Folgejahren sehr erfolgreich. Er hielt das Unternehmen für stark, den Kurs aber ebenfalls für hoch. Da kam ihm ein Skandal, der den Kurs der Aktien von einem Tag auf den nächsten nahezu halbierte, genau richtig. Er griff ordentlich zu und erzielte in der anschließenden Erholungsphase mit seinem Anteil an Amex über mehrere Jahre viele Millionen Dollar Gewinn.

Der Guru kauf gern sicher

Warren Buffett bevorzugt es, „Gewissheiten mit Abschlag“ zu kaufen. In diese Kategorien fallen für ihn Aktien, deren positive Geschäftsentwicklung für ihn einigermaßen vorhersehbar ist und die im Verhältnis zu den rosigen Zukunftsaussichten noch verhältnismäßig günstig zu haben sind. Das ist leider selten der Fall, wie er betrübt gesteht. Vor allem mangelt es an gesichertem Wissen um erfolgreich die zukünftige Entwicklung einschätzen zu können.

... und Aktien, die er begreift

Man sagt, Warren Buffett kaufe nur die Aktien, deren Geschäftsmodell er vollkommen verstehe. Er nennt dies seinen „Kompetenzradius“. Augenmerk legt er zudem auf

• geringe Schulden,
• hohe Kapitalrendite und
• ein kompetentes Führungsteam

des Unternehmens.

An den Wert und an die Ergebnisse von Unternehmen zu denken und nicht an den Preis der Aktie, das trenne den Spekulanten vom Anleger, so das große Vorbild für Investoren weltweit.

Jeder Aktie die benötigte Zeit geben

Wenn Warren Buffett errechnet, dass eine Aktie an der Börse unter Wert gehandelt wird, dann investiert er. Teilweise massiv. Er betont: „Der Preis ist das, was man bezahlt. Der Wert ist das, was man dafür bekommt.“

Sein Kalkül: Der Preis nähert sich über die Jahre dem wahren Wert an. Das hat bei ihm sehr häufig funktioniert. Sein Credo dabei: Geduld! Buffett gibt einer Aktie Zeit, ihr Potenzial zu entfalten.

"Aktionäre sind dumm und frech: Dumm, weil sie Aktien kaufen, und frech, weil sie dann auch noch Dividende haben wollen."

Carl Fürstenberg,1850 – 1933, deutscher Bankier, Inhaber der Berliner Handelsgesellschaft

Warum Zeit der stärkste Verbündete des Anlegers ist

Der wichtigste Grund, warum Aktien lange gehalten werden sollten, liegt nicht in Geduld als Tugend, sondern in einem mathematischen Prinzip: dem Zinseszinseffekt.

Gewinne, die im Unternehmen verbleiben oder als Dividenden wieder angelegt werden, erwirtschaften selbst wiederum Gewinne. Über kurze Zeiträume ist dieser Effekt kaum sichtbar. Über Jahrzehnte hingegen wird er mächtig – manchmal spektakulär.

Ein Beispiel: Wer 10.000 Euro mit durchschnittlich 7 Prozent Rendite anlegt, verdoppelt sein Kapital rechnerisch etwa alle zehn Jahre. Nach 30 Jahren ist daraus nicht das Dreifache, sondern mehr als das Siebenfache geworden. Der Unterschied entsteht nicht durch höhere Renditen, sondern durch Zeit. Rechnen Sie selbst:

Je länger eine Investition läuft, desto stärker verschiebt sich der Ertrag von der eigenen Einzahlung hin zur Ertragskraft des Kapitals selbst.

Das ist der Kern der langfristigen Aktienanlage: 

Nicht der perfekte Einstiegszeitpunkt entscheidet, sondern die Dauer der Beteiligung an produktivem Unternehmenskapital.

Markt-Timing oder Zeit im Markt?

Viele Anleger versuchen, den optimalen Ein- und Ausstiegszeitpunkt zu finden. In der Praxis gelingt das selbst professionellen Investoren nur selten zuverlässig.

Studien zeigen, dass ein Anleger, der regelmäßig investiert bleibt, langfristig meist bessere Ergebnisse erzielt als jemand, der versucht, Krisen und Hochphasen perfekt zu timen.

Die größte Rendite entsteht oft in wenigen starken Börsentagen. Wer diese verpasst, weil er gerade „abwartet“, schmälert seine Gesamtrendite erheblich.

Zeit im Markt schlägt Markt-Timing – nicht immer, aber erstaunlich häufig.

Unsicherheitsfaktor Stop-Loss

Auch Buffett hasste Verluste und hat als seine erste Regel „Niemals Geld verlieren“ ausgerufen. Eine Absicherung, allzu sehr in die Verlustzone zu geraten, liegt im Setzen eines Stop-Loss.

Wie funktioniert so ein Stop-Loss? Der Anleger legt in seinem Depot einen entsprechenden Wert fest, ab dem eine unlimitierte Verkaufsorder zu dem jeweiligen Wertpapier ausgelöst wird.

Bei marktgängigen Titeln und wenn keine Panikreaktionen vorliegen, sollte die Aktie dann in der Nähe des Stop-Loss verkauft werden. Doch Garantien gibt es dafür keine. Bei „marktengen“ Aktien kann der erzielte Preis deutlich unter dem Stop-Loss liegen.

"An der Börse hat's gekracht,
Da hab ich aus meinen Aktien den Kindern Drachen gemacht.
Ich zog mit ihnen zu Felde wo sanft die Lüfte wehen,
Dort konnt' ich meine Aktien noch einmal steigen sehen."

Autor: Unbekannt
Gedicht zur Finanzwelt aus dem Jahr 1929

Kursschwankungen sind nicht gleich Risiko

Viele Anleger verwechseln Volatilität mit Risiko. Wenn Kurse stark schwanken, entsteht das Gefühl von Gefahr. Tatsächlich ist eine Kursschwankung jedoch zunächst nur eine Preisbewegung – kein dauerhafter Kapitalverlust.

Das eigentliche Risiko bei Aktien ist nicht die kurzfristige Schwankung, sondern ein dauerhafter Wertverlust durch strukturelle Probleme des Unternehmens oder eine überhöhte Bewertung beim Kauf.

Kurzfristige Schwankungen sind der Preis, den Anleger für langfristige Renditechancen zahlen. Wer diesen Preis nicht akzeptieren will, sollte konsequenterweise keine Aktien halten.

Langfristiges Investieren ist kein passives Wegsehen. Es ist ein aktives Überprüfen mit langen Zeitabständen.

Langfristiges Halten bedeutet nicht, Risiken auszublenden. Es bedeutet, zwischen kurzfristigen Kursschwankungen und strukturellen Veränderungen des Geschäftsmodells zu unterscheiden. Erst wenn die ursprüngliche Investmentthese dauerhaft infrage steht, sollte eine Neubewertung erfolgen. Also kein passives Wegsehen, stattdessen regelmäßige Prüfung, ob das Unternehmen noch das ist, was man ursprünglich gekauft hat. Nicht jede schlechte Nachricht ist ein Verkaufsgrund – aber eine zerstörte Geschäftsgrundlage sollte zu einem Verkauf führen.

Besser: gründlich recherchieren und lange halten

Der Stop-Loss ist also eine manchmal nur trügerische Sicherheit und hat natürlich keinerlei Einfluss darauf, ob ich mir eine „gute“ Aktie ins Depot gelegt habe. Besser ist es, erfolgversprechende Aktien ins Depot zu legen, diese lange zu halten und nicht mehr auf die täglichen Kursschwankungen zu achten. Das gilt natürlich nicht für alle Aktien, sondern nur für sogenannte Qualitätsaktien. Aktien, deren Geschäftsmodell Sie verstehen und die über gute fundamentale Werte verfügen.

Oder setzen Sie auf sogenannte Dividendenaristokraten:

Beitrag: Was sind Dividenden Aristokraten?

Was sind Dividenden Aristokraten?

Mit der Dividenden Aristokraten Liste den Kurs in Richtung Anlageerfolg setzen

Nach wie vor halten die Deutschen Ihr Geld zum großen Teil in niedrig bis gar nicht verzinsten Geldanlagen. Hauptsächlich ist dies einer risikoaversen Grundeinstellung gepaart mit anlagespezifischer Faulheit zu "verdanken". Dabei liegt die Lösung für ein Depot mit gesundem Risiko/Chancen-Verhältnis nur wenige Klicks in Form von ETF gepaart mit einer festverzinslichen Geldanlage nicht fern.

Wer darüber hinaus noch etwas mehr aus seiner Geldanlage herausholen möchte, sollte sich einmal das Prinzip der Dividenden Aristokraten anschauen. Wir beantworten die Frage "Was sind Dividenden Aristokraten?" und zeigen, wie man diese Liste für sein Depot findet.

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Wie man Qualitätsaktien mit eigener Strategie ermittelt, stellen wir im folgenden Artikel vor:

Beitrag: Aktienstrategien für Anfänger

Aktienstrategien für Anfänger

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"An der Börse sind 2 mal 2 niemals 4, sondern 5 minus 1. Man muss nur die Nerven haben, das minus 1 auszuhalten."

André Kostolany, berühmter Investor

Wie lange heißt "lange halten"

Typ 1: Der Day-Trader

Es gibt unterschiedliche Aktienanleger-Typen. Wer auf kurzfristigen Gewinn setzt, Trading zum Hobby erkoren und täglich die Börse im Blick hat, sollte die Aktien verkaufen, sobald sich der Gewinntrend umkehrt. Nachziehende Stop-Loss sind hier das Mittel der Wahl, zumindest bei Aktien mit hohen Umsätzen.

Typ 2: Der langfristig orientierte Anleger

Wer Aktien als langfristige Geldanlage betrachtet sollte einen Anlagehorizont von 10 Jahren plus ins Auge fassen. Egal, welchen Einstiegs- und Ausgangszeitpunkt man mit 10 Jahren Differenz in der Vergangenheit betrachtet: Historische Daten zeigen, dass der DAX-Performanceindex bei sehr langen Anlagezeiträumen – beispielsweise über 10 bis 15 Jahre – in der Vergangenheit häufig positive Gesamtrenditen erzielte.

Dennoch gibt es (natürlich) keine Garantie für zukünftige Erträge, und das Ergebnis hängt stark vom Einstiegszeitpunkt und vom betrachteten Index (Kurs- oder Performanceindex) ab.

Wir raten darum wie bei Fonds dazu, fünf Jahre vor dem Zeitpunkt, bevor das Geld aus der Aktienanlage für andere Zwecke benötigt wird, die allgemeine Börsenentwicklung auf dem Aktienmarkt zu betrachten. Ist gerade eine gute Zeit, die Börse vielleicht in der Nähe von Höchstständen, wird vermutlich auch die einzelne Aktie im eigenen Portfolio auf zur Zeit höchstmöglichen Kurs stehen. Dann heißt es: Verkaufen und das Geld für die restliche Zeit in festverzinsliche Anlageformen umzuschichten (Rentenpapiere mit zum benötigten Zeitpunkt passenden Auslaufdatum, Tagesgeld oder Festgeld).

Und was mache ich, wenn die Börse gerade im Tal ist, die Aktienmärkte sich gerade in Krisenstimmung (wie zur Zeit der Corona-Pandemie) befinden? Befindet sich der Markt zum geplanten Verkaufszeitpunkt in einer ausgeprägten Schwächephase, kann – sofern kein zwingender Liquiditätsbedarf besteht – ein späterer Verkaufszeitpunkt in Betracht gezogen werden. Allerdings ist nicht garantiert, dass sich Märkte innerhalb eines bestimmten Zeitraums erholen. Eine vorausschauende Planung und schrittweise Umschichtung können helfen, dieses Risiko zu reduzieren.

Dennoch: In den kommenden fünf Jahren sollte sich ein solcher Zeitpunkt für den Verkauf finden. So war es jedenfalls zu fast allen Zeitpunkten in der Vergangenheit. 

Warum Anleger Gewinne zu früh und Verluste zu spät realisieren

Zahlreiche Studien aus der Behavioral Finance zeigen, dass Anleger systematisch dazu neigen, Gewinne früh mitzunehmen und verlustreiche Positionen zu lange zu halten. Dieses Verhalten wird als Dispositionseffekt bezeichnet.

Psychologisch ist das verständlich: Ein realisierter Gewinn fühlt sich gut an. Ein realisierter Verlust schmerzt.

Langfristiges Halten diszipliniert gegen diese Tendenz – vorausgesetzt, die fundamentale Investmentthese bleibt intakt.

Geduld ist daher nicht nur eine Strategie, sondern auch ein Schutzmechanismus gegen emotionale Fehlentscheidungen.

Fazit

Warren Buffett hat es vorgemacht: Im Einkauf liegt der Gewinn. Wer günstige Qualitätsaktien ermittelt, sollte diesen ihre Zeit gönnen, damit sie auch am Börsenparkett den wahren inneren Wert zeigen können. Wer vorher verkauft, verpasst den großen Gewinn. Zudem entstehen keine Kosten für ständiges Handeln (rein in die Aktie, raus aus der Aktie) an den Börsen.  Die bisherigen Börsenverläufe zeigen:

Bei breit gestreuten Aktienanlagen hat sich historisch gezeigt, dass mit zunehmender Haltedauer die Wahrscheinlichkeit negativer Gesamtrenditen sinkt. Eine längere Haltedauer garantiert jedoch keine höhere Rendite, sondern reduziert lediglich statistisch das Risiko von Verlusten über den Gesamtzeitraum.

So ist die Aussage „Aktien soll man lange halten“ zu verstehen.

Es gibt keine Garantie, dass sich jede Aktie erholt. Es gibt keine Garantie, dass ein Index in zehn Jahren höher steht als heute.

Aber es gibt eine ökonomische Logik: Produktive Unternehmen erwirtschaften Gewinne. Gewinne schaffen Wert. Wert spiegelt sich langfristig im Kurs wider – zumindest in funktionierenden Marktsystemen.

Wer in Aktien investiert, beteiligt sich an dieser Wertschöpfung. Wer lange investiert bleibt, erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass sich diese Wertschöpfung auch im eigenen Depot niederschlägt.

Garantien gibt es keine. Wahrscheinlichkeiten jedoch schon.

ETF: Die leichtere und erfolgsversprechendere Aktien-Anlage

Empirische Untersuchungen zeigen, dass viele Privatanleger mit aktivem Einzelaktienhandel langfristig hinter breit gestreuten Marktindizes zurückbleiben, insbesondere aufgrund von Kosten, Timing-Fehlern und mangelnder Diversifikation. 

Kurz: Zu viele Fallen lauern auf dem Weg, zu tief können Einzelwerte fallen. Darum empfehlen wir hier auf Geld-Welten die Aktienanlage in kostengünstige, breit gestreute Indexfonds (ETFs). Alle Informationen die Sie hierfür benötigen finden Sie in folgendem Artikel:

Beitrag: Geldanlage in ETF

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Geldanlage in ETF (Indexfonds): Grundlegende Strategie, Tipps und Empfehlungen

In der facettenreichen Welt der Geldanlagen bieten Exchange-Traded Funds (ETFs) eine attraktive Mischung aus Einfachheit, Kosteneffizienz und Diversifikation. Dieser umfassende Artikel beleuchtet die Schlüsselaspekte von ETFs, darunter ihre Funktionsweise, die Vorteile und Risiken sowie die neuesten Trends und technologischen Entwicklungen, die den ETF-Markt prägen. Egal, ob Sie ein erfahrener Investor sind oder gerade erst Ihre Reise in die Welt der Finanzen beginnen, unser Leitfaden wird Ihnen tiefe Einblicke und wertvolle Informationen bieten, um Ihre Investitionsentscheidungen zu informieren und zu optimieren.

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