In Krypto-ETFs bzw. Krypto-ETNs anlegen: Möglichkeiten in Deutschland, Vor- und Nachteile

Die Kryptowelt ist ein Universum voller Chancen und Risiken – für viele ein Abenteuer, das mit Unsicherheiten gepflastert ist. In Deutschland bleiben echte Krypto-ETFs bisher ein Tabu. Doch wer in Bitcoin und Ethereum investieren möchte, ohne sich mit Wallets, Keys oder unregulierten Börsen herumzuschlagen, findet in Krypto-ETNs eine interessante Lösung. Aber Vorsicht: Wo Licht ist, gibt es auch Schatten. Neben regulatorischen Vorteilen und einfacher Handhabung bringen ETNs auch Risiken wie Volatilität und das Emittentenrisiko mit sich. Ob sich dieser Weg für Sie lohnt? Finden Sie es heraus!

1. Was sind Krypto-ETNs?

Während Krypto-ETFs in Deutschland nicht zugelassen sind, haben sich Krypto-ETNs (Exchange Traded Notes) als interessante Alternative etabliert.

Abbildung von Kryptowährungen

Krypto-ETNs sind Schuldverschreibungen, die die Kursentwicklung von Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum nachbilden. Das heißt, der Wert eines Krypto-ETNs steigt oder fällt im Einklang mit der zugrunde liegenden Kryptowährung. Anleger profitieren von der Kursentwicklung, ohne die Kryptowährung direkt zu besitzen.

Einfacher Zugang zum Kryptomarkt

Krypto-ETNs bieten eine regulierte Möglichkeit, in Kryptowährungen zu investieren. Anstatt ein Wallet zu erstellen und Kryptowährungen direkt auf unregulierten Kryptobörsen zu kaufen, können Anleger ETNs über regulierte Börsen wie Xetra oder SIX Swiss Exchange handeln – genauso wie Aktien oder ETFs.

Kein direkter Besitz von Kryptowährungen

Bei einem Krypto-ETN besitzen Anleger keine echten Coins. Stattdessen investiert der Emittent die Gelder entweder in physische Kryptowährungen (z. B. Bitcoin) oder bildet die Kursentwicklung durch Derivate nach. Für den Anleger entfällt die Notwendigkeit, sich um die technische Verwaltung (Wallets, Private Keys) zu kümmern.

Regulierung

Krypto-ETNs sind durch die BaFin (Deutschland) oder ähnliche Behörden überwacht, was sie sicherer macht als unregulierte Kryptobörsen.

Verlustrisiko

Ein entscheidender Unterschied zu ETFs ist, dass ETNs kein Sondervermögen darstellen. Stattdessen sind sie Schuldverschreibungen des Emittenten, was bedeutet, dass Anleger ein Emittentenrisiko tragen – sollte der Anbieter des ETNs zahlungsunfähig werden, ist das investierte Kapital möglicherweise verloren.

Für Privatanleger bieten Krypto-ETNs dennoch viele Vorteile: Sie sind über traditionelle Börsen handelbar, reguliert und erfordern keine technischen Kenntnisse wie die Verwaltung eines Wallets oder den Zugang zu Kryptobörsen.

1.1. Oberbegriff: Krypto-ETPs

Krypto-ETPs (Exchange Traded Products) sind ein Überbegriff für börsengehandelte Finanzprodukte, die den Kurs von Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum abbilden. Sie umfassen sowohl Krypto-ETNs (Exchange Traded Notes) als auch andere ähnliche Konstrukte. Krypto-ETPs spielen eine wichtige Rolle auf dem deutschen und europäischen Markt, da sie eine regulierte Möglichkeit bieten, in Kryptowährungen zu investieren. In der Praxis werden die Begriffe ETN und ETP oft synonym verwendet, besonders im Krypto-Bereich. Mehr zu den ETPs:

2. Vorteile von Krypto-ETNs

• Einfacher Zugang und Regulierung
  Krypto-ETNs können in Deutschland über regulierte Börsen wie Xetra gehandelt werden, was Anlegern ein relativ hohes Maß an Sicherheit und Transparenz bietet. Sie benötigen lediglich ein Wertpapierdepot, um diese Produkte zu kaufen oder zu verkaufen. Dies erleichtert den Zugang erheblich im Vergleich zu unregulierten Kryptobörsen.
  Darüber hinaus unterliegen ETNs in der EU den Vorgaben der MiFID II-Richtlinie, die Standards für Transparenz und Anlegerinformationen setzt. Anleger wissen damit, worauf sie sich einlassen.
• Keine technische Hürde
  Im Gegensatz zum direkten Kauf von Kryptowährungen entfallen bei ETNs technische Hürden wie die Verwaltung von Wallets, Private Keys oder Blockchain-Kenntnissen. Für viele Privatanleger ist dies ein entscheidender Vorteil, da sie sich ausschließlich auf die Kursentwicklung konzentrieren können.
• Diversifikation
  Manche Krypto-ETNs bilden nicht nur eine einzige Kryptowährung wie Bitcoin ab, sondern erlauben eine breitere Streuung. So können Anleger indirekt in mehrere digitale Vermögenswerte investieren, ohne jeden einzeln kaufen zu müssen.

3. Risiken von Krypto-ETNs

• Emittentenrisiko
  Das größte Risiko bei Krypto-ETNs ist das Emittentenrisiko. Da ETNs keine Fonds sind, sondern Schuldverschreibungen, hängt die Sicherheit Ihrer Investition stark von der finanziellen Stabilität des Emittenten ab. Im schlimmsten Fall kann ein Zahlungsausfall dazu führen, dass Ihr Kapital verloren ist.
• Volatilität des Kryptomarkts
  Auch wenn ETNs ein reguliertes Produkt sind, unterliegen sie weiterhin der hohen Volatilität von Kryptowährungen. Kursverluste können erheblich sein und sind selbst für erfahrene Anleger schwer vorhersehbar.
• Gebühren und Tracking Error
  Die Verwaltungskosten von ETNs können höher sein als bei klassischen ETFs. Außerdem können sogenannte Tracking Errors auftreten, bei denen der Kurs des ETNs von der tatsächlichen Kursentwicklung der zugrunde liegenden Kryptowährung abweicht.

4. Tipps für deutsche Anleger

4.1. Kriterien für die Auswahl eines geeigneten Krypto-ETNs

1. Emittentenstabilität: Prüfen Sie die Bonität und Reputation des Emittenten.
2. Kostenstruktur: Achten Sie auf Verwaltungskosten und andere Gebühren, die Ihre Rendite schmälern können.
3. Basiswert: Überlegen Sie, ob Sie sich auf Bitcoin konzentrieren oder in mehrere Kryptowährungen diversifizieren möchten.
4. Handelsvolumen des ETNs: Hohe Liquidität sorgt dafür, dass Sie den ETN jederzeit zu fairen Preisen kaufen oder verkaufen können.

4.2. Fehler, die Sie vermeiden sollten

• Blindes Vertrauen: Setzen Sie nicht ausschließlich auf den Markennamen des Emittenten, sondern recherchieren Sie gründlich.
• Hohes Risiko: Investieren Sie nur Kapital, das Sie bereit sind, im schlimmsten Fall zu verlieren.
• Fehlende Diversifikation: Verteilen Sie Ihr Investment auf mehrere Produkte oder Anlageklassen, um das Risiko zu minimieren.

4.3. Langfristige Strategie vs. kurzfristige Spekulation

Für Anleger, die langfristig an die Zukunft von Kryptowährungen glauben, sind Krypto-ETNs eine gute Möglichkeit, von der Wertsteigerung zu profitieren. Kurzfristige Spekulationen auf Kursgewinne sind riskanter und erfordern eine aktive Marktbeobachtung.

4.4. Handel von Krypto-ETNs

Krypto-ETNs können bei den meisten Online-Brokern gehandelt werden, die Zugang zu Xetra oder anderen relevanten Börsen bieten. Einige bekannte Optionen sind:

• Traditionelle Broker: Fast alle etablierten Online-Broker ermöglichen den Handel mit Krypto-ETNs über Xetra oder Regionalbörsen
• Neobroker:
  • finanzen.net zero
  • justTRADE
  • Scalable Capital

Besonderheiten:

• Trade Republic bietet keine Krypto-ETNs an, ermöglicht aber den direkten Handel mit Kryptowährungen
• finanzen.net zero und justTRADE bieten sowohl Krypto-ETNs als auch direkten Krypto-Handel an

4.5. Kosten und Gebühren

• Die Gesamtkostenquote (TER) von Krypto-ETNs liegt meist zwischen 0% und 2,5% pro Jahr
• Handelskosten variieren je nach Broker:
  • Neobroker bieten oft gebührenfreien oder sehr günstigen Handel an
  • Bei traditionellen Brokern fallen in der Regel die üblichen Ordergebühren an

5. Beliebte Krypto ETN in Deutschland

Die folgenden Krypto-ETNs sind auf dem deutschen Markt besonders beliebt:

5.1. ETC Group Physical Bitcoin (Ticker: BTCE)

Der ETC Group Physical Bitcoin ist ein beliebtes Produkt auf dem europäischen Markt. Er ist physisch besichert, das heißt, für jeden ausgegebenen Anteil hält der Emittent eine entsprechende Menge an Bitcoin.

Merkmale:

• Regulierung: Gelistet an der Deutschen Börse Xetra, unterliegt der BaFin.
• Gebühren: Jährliche Verwaltungsgebühr von 2 %.
• Tracking: Eng mit dem Bitcoin-Kurs verknüpft, da der Fonds echte Bitcoin hält.

Vorteile:

• Direkte physische Absicherung durch echte Bitcoin.
• Handelbar an regulierten Börsen, einfach über deutsche Broker zugänglich.

Nachteile:

• Hohe Verwaltungsgebühren im Vergleich zu klassischen ETFs.
• Abhängigkeit von der Stabilität des Emittenten.

5.2. VanEck Vectors Bitcoin ETN (Ticker: VBTC)

Die VanEck Vectors Bitcoin ETN ist eine weitere Option für Anleger, die Bitcoin als Basiswert bevorzugen.

Merkmale:

• Regulierung: Ebenfalls an der Xetra-Börse gelistet, entspricht europäischen Standards.
• Gebühren: Verwaltungsgebühren von 1 % pro Jahr, was sie etwas günstiger macht als BTCE.
• Tracking: Bildet den Bitcoin-Kurs ab und ist physisch besichert.

Vorteile:

• Günstigere Gebührenstruktur.
• Hohe Liquidität und einfacher Zugang über deutsche Broker.

Nachteile:

• Keine Absicherung gegen Verlust des Emittenten.
• Steuerliche Nachteile im Vergleich zum direkten Besitz von Bitcoin.

5.3. 21Shares Ethereum ETP (Ticker: AETH)

Dieser ETP von 21Shares bietet Anlegern die Möglichkeit, in Ethereum zu investieren, ohne die Kryptowährung direkt zu kaufen.

Merkmale:

• Basiswert: Ethereum, physisch hinterlegt.
• Gebühren: Verwaltungsgebühren von 3,01 % jährlich.
• Regulierung: Gehandelt an der SIX Swiss Exchange und anderen europäischen Börsen.

Vorteile:

• Physische Hinterlegung von Ethereum.
• Diversifikation für Anleger, die neben Bitcoin auch in Altcoins investieren möchten.

Nachteile:

• Steuerliche Nachteile im Vergleich zum direkten Kauf von Ethereum.
• Höhere Volatilität aufgrund der Eigenschaften von Ethereum.

5.4. Weitere bekannte Krypto-ETNs

1. CoinShares Physical Bitcoin
   • Bekannt für niedrigere Gebühren im Vergleich zu anderen Bitcoin-ETNs
2. 21Shares Bitcoin ETP
   • Etablierter Anbieter im Krypto-ETP-Bereich
3. VanEck Ethereum ETN
   • Mit einem Fondsvolumen von 154 Millionen Euro einer der größten Ethereum-ETNs
4. ETC Group Physical Ethereum
   • Beliebter Ethereum-ETN mit einem Fondsvolumen von 99 Millionen Euro
5. 21Shares Crypto Basket Index ETP
   • Bietet Zugang zu einem Korb der größten Kryptowährungen
   • Fondsvolumen von 137 Millionen Euro

Diese ETNs werden hauptsächlich über Handelsplätze wie Xetra oder die Börse Stuttgart gehandelt und sind bei verschiedenen Online-Brokern und Neobrokern wie Scalable Capital, finanzen.net zero und seit kurzem auch bei XTB verfügbar. Es ist wichtig zu beachten, dass die Beliebtheit und das Fondsvolumen sich im Laufe der Zeit ändern können, abhängig von Marktbedingungen und Anlegerinteresse.

6. Vergleich: Krypto-ETNs vs. andere Krypto-Investitionen

6.1. Direkter Kauf von Kryptowährungen

Beim direkten Kauf von Bitcoin oder Ethereum besitzen Sie die Kryptowährung tatsächlich und können sie frei nutzen, handeln oder in einem eigenen Wallet aufbewahren. Dies bietet volle Kontrolle, ist jedoch auch mit Herausforderungen verbunden:

• Technische Kenntnisse: Sie benötigen ein Wallet und müssen Sicherheitsvorkehrungen treffen, um Hacks oder Verluste zu vermeiden.
• Steuerliche Vorteile: Gewinne aus dem direkten Kauf können nach einer Haltedauer von einem Jahr steuerfrei sein, was bei ETNs nicht der Fall ist.

6.2. Kryptobörsen vs. traditionelle Broker

Kryptobörsen wie Binance oder Coinbase bieten den direkten Handel mit Kryptowährungen an, oft mit niedrigeren Gebühren als ETNs. Allerdings sind diese Plattformen oft weniger reguliert, was das Risiko für Betrug oder Sicherheitslücken erhöht.

Im Vergleich dazu punkten Krypto-ETNs durch ihre Handelbarkeit über traditionelle Broker und regulierte Börsen, was sie für Anleger tendenziell sicherer macht.

6.3. Alternative Produkte: Krypto-Investmentfonds

Einige Fonds investieren aktiv in Kryptowährungen oder Blockchain-Unternehmen. Diese Fonds bieten professionelle Verwaltung, sind jedoch meist mit höheren Gebühren verbunden und erfordern oft eine größere Mindestinvestition. Krypto-ETNs sind dagegen für kleinere Anlagesummen geeignet.

7. Ähnlich wie bei ETF: Steuerliche Details zu Krypto-ETNs und ETPs

In Deutschland ist die steuerliche Behandlung von Krypto-ETNs und Krypto-ETPs ein Aspekt, den Anleger berücksichtigen sollten. Sie unterscheidet sich deutlich von der direkten Investition in Kryptowährungen, ähneln der von ETF.

7.1. Besteuerung von Krypto-ETNs und ETPs

1. Abgeltungsteuer:
   Gewinne aus Krypto-ETNs und ETPs unterliegen der Abgeltungsteuer in Deutschland. Diese beträgt pauschal 25 % zuzüglich Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer.
2. Keine Steuerfreiheit nach einem Jahr:
   Anders als beim direkten Handel mit Kryptowährungen, bei dem Gewinne nach einer Haltedauer von einem Jahr steuerfrei sind, greift diese Regel bei ETNs und ETPs nicht. Das bedeutet: Jede Kurssteigerung wird unabhängig von der Haltedauer besteuert.
3. Freibetrag:
   Anleger können wie bei anderen Kapitalanlagen den Sparerpauschbetrag von 801 Euro (bzw. 1.602 Euro für Ehepaare) nutzen. Gewinne unterhalb dieses Betrags bleiben steuerfrei.
4. Verlustverrechnung:
   Verluste aus Krypto-ETNs oder ETPs können mit Gewinnen aus anderen Kapitalanlagen verrechnet werden, was bei direkten Kryptowährungen oft komplizierter ist.

7.2. Vorteile steuerlich im Vergleich zum direkten Kryptohandel

• Einfachheit:
  Banken und Broker führen die Abgeltungsteuer direkt ab. Anleger müssen die Gewinne nicht in der Steuererklärung angeben, sofern sie innerhalb Deutschlands handeln.
• Klarheit:
  Anders als beim direkten Kauf von Kryptowährungen, wo steuerliche Unklarheiten (z. B. bei Staking oder Airdrops) auftreten können, ist die Besteuerung von Krypto-ETNs klarer geregelt.

8. Fazit: Lohnt sich ein Investment in Krypto-ETNs?

Krypto-ETNs bieten deutschen Anlegern eine regulierte, zugängliche und einfache Möglichkeit, am Kryptomarkt teilzuhaben. Sie sind ideal für diejenigen, die auf Sicherheit und Regulierung Wert legen und sich nicht mit technischen Details beschäftigen möchten.

Allerdings sollten Sie sich der Risiken bewusst sein: Emittentenrisiko, Volatilität und Gebühren können Ihre Rendite schmälern. Wer bereit ist, diese Risiken einzugehen, findet in Krypto-ETNs eine spannende Ergänzung zu traditionellen Anlageklassen. Für langfristige Strategien scheinen sie besonders geeignet – sofern Sie eine fundierte Auswahl treffen und auf Diversifikation achten.

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